パッと見ればいいのだ 2004年12月24日
ろくでなし財務シリーズ
| 警告 | 公認会計士・税理士・会計に精通している方は読まないで下さい。アホでも分るようにアホの管理人が書いておりますので、 専門家や精通している方には、あまりのレベルの低さに精神的苦痛を感じると思います。 |
前回は専門用語と「何とか率」は専門家に任せよう!! ということと、
決算書はこの企業に投資して儲かるのかどうか? を知るポイントだけを読めばいいのだ!!
という私の意見を述べました。
決算書は全部読む必要はありません!! ポイントだけを抑える!!
そして、ポイントを抑えるだけなら決算書も必要ありません!!
四季報だけでいいのだ!! 実はこれだけで十分なのです。
私が決算書を見て確認することはBSに記載されている資産が本当に資産と言える資産なのか?
ということと企業が発表する利益が会計トリックを使ってインチキをしていないか?
ということを見るくらいです。
本当かよ? と思われる方が多いとは思いますが
ここで皆様が聞いたら驚く事実を暴露します。
その驚くべき事実とは・・・・
プロのファンドマネージャーの90%は有価証券報告書の
全てのページをジックリと読んでいない!!
ということです。 嘘だろ? と思うかもしれませんが事実です。
だって、そんなことしていたら時間がいくらあっても足らないんだもん!!
じっくり、あんなモノを全部読んで分析していたら最低でも3時間はかかるし
眠くなっちゃうもん!!
オイラはサラリーマンだから儲かっても給料は変わらない・・・
それに、どうせ他人のゼニだし、第一めんどくさい!!
というのがファンドマネージャーの本音です。
このファンドマネージャーほど酷くはありませんが私の友達もいい加減なもんです・・・・
(この人はファンドマネージャーではありません、個人投資家です)
面倒だからバランスシートの左上しか見ない!!
そんでもって負債を返しても余る現金があって
割安であれば Go!! Go!! Go!!
これで儲かるんだからいいじゃん!! うひょ!!
これで驚くような成績を残しております・・・・・
こんなんでいいのか? と思われるかもしれませんが・・・これでいいのです!!
ようするに決算書は儲かるのか?というポイントだけを抑えればいいのです。
(でも、あなたが分析マニアなら「何とか率」などを全部ジックリと調べてください。)
ではその具体的な方法を勉強していきたいと思います。
まぁ結論を先に一言で言ってしまえば
儲かっている会社の株を割安で買うことです。
すなわち ROEの高い割安企業を選ぶのです!!
これは以前に勉強した・・・
ROEは高いのがいいのだ!! 深田恭子は美人だ!!
というヤツを思い出してください。 具体的には・・・
四季報を片っ端からめくってROEが15%以上の企業を見つけたらいいのです。
ねっ? 簡単でしょ?
そして、見つけたら過去何年間も安定して高いROEであることを確認します。
何で何年間も調べるのか? というと
未来の株価を決めるのは未来の利益だからです!!
ROEも重要なのは過去のROEより未来のROE
なのです!! もちろん、ドラえもん以外は未来のことはわかりません!!
しかし私は過去何年間も高ROEを達成してきた企業はドコか他の企業とは違うと考えるのです。
そして、そういう企業の方が未来のROEが高い確率が大きくなります。
でも、一つ問題があります・・・企業が発表する利益が本当の利益でない場合があるからです。
嘘の利益で計算したROEは屁のツッパリにもなりません!!
では嘘の利益を見破るにはどうしたらよいのでしょうか?
簡単です!!
マズ、四季報の営業CFを見ます。営業CFが下の表みたいに赤字だったら即パス!!
| 内田総業 | |
| 営業CF | -20億9000万 |
| 投資CF | -15億2000万 |
| 財務CF | +35億 |
営業CFがマイナスということは商売の儲けが現金で残っていないということであります。
商売して帳簿だけ儲けてもしょうがないからね。さて営業CF黒字だった場合には
投資CFの数字が営業CFの数字より大きくないか? を調べます。
下の表のように投資CFが営業CFより大きければ
| 内田総業 | |
| 営業CF | 20億9000万 |
| 投資CF | -55億2000万 |
| 財務CF | +5億 |
パス!! ハイ次!!
何でか? というと 投資CFが営業CFより大きいということは
儲けたゼニを全て再投資にブッこんでしまいゼニが足りません!!
という状態ということです。
これでは株主に配当金として還元するゼニがありませんし自社株買いもできません・・・
そして最悪なのが再投資が上手くいかなかったら再投資したゼニは・・・・
ドブ金以外の何者でもない!!
ということになります。
さて次に財務CFの数字を見ます。そして
フリーキャッシュフローの範囲内で借金の返済、配当を行えているか?
(注 フリーキャッシュフローとは 営業キャッシュフローから投資キャッシュフローを差し引いたもの)
を調べます。 下の表を参照
| 内田総業 | |
| 営業CF | 20億9000万 |
| 投資CF | -15億2000万 |
| 財務CF | -3億6000万 |
内田総業という大変に優秀な企業は約21億円の営業CFがあります。
そして投資CFが15億円です。ということは
商売で儲けたゼニ(営業CF)の中から再投資に15億円
を使ったということです。
となると? 残ったゼニは 約6億円 となります。
これが自由に使えるゼニであり フリーキャッシュフローなのだ!!
この残ったゼニで配当を出したり借金を返したりするのだ。 そうしてもまだゼニは残ります。
まぁ、こんな感じでザックリと大雑把に本当の利益(現金の利益)を確認します。
いくらなんでも、これが面倒という人はいないハズです。
さて、これで企業の発表する利益が本物かどうかをザックリと見抜くコツが分かりました・・・
しかし
おっしゃ!! これで儲けられる!! と思うのはまだ早いのです!!
この条件に合致する企業のほとんどは割高であることが多いのです!!
これは、
世の中で美人と言われている女性にはスデに男がいることが多い
という現象と一緒です。
つまり
誰もがいいという企業には投資家が群がるのです。
(誰もが美人と思う女性には男がむらがるのです。)
しかし、どんな優良企業であっても割安でなければ意味がない!!
(どんないい女でも「愛の必要経費」が割高であればパス!!)
ではどうすれば割安でモノにできるのか?
とりあえずヤフーファイナンスに登録して定期的に株価を
監視し暴落した時に買うのです。
(女性はとりあえず友達になり、男と別れて落ち込んでいる瞬間に口説いてモノにする。)
具体的に暴落時を判断する方法をいくつか述べます。
1 その企業のヤフー掲示版で強気の投稿数が激減する。
非難の嵐、弱気の投稿が激増する。
2 年間移動平均線から30%以上乖離している。
3 その銘柄に主力投資していた投資家のサイトが更新されなくなる。
ショックで更新する気が起きないのでしょうなぁ・・・
その他にもイロイロとあるのですが、後日のネタが減るので今回はここまで。
さて、今日は優良企業のゲットのしかたと美人のゲットのしかたを勉強しました。
キャッシュフローから本物の利益を見抜く方法もいい加減に勉強しました。
これで、素晴らしい企業を割安に買う具体的な方法が分かったハズです。
しかし!! 安心するのはまだ早い!!
キャッシュフローを実態よりも良く見せる裏ワザが存在するのです!!
次回はそれを勉強します。
まとめです。
・ 四季報で高ROEの企業を見つけたら片っ端からヤフーファイナンスに登録する。
・ 登録した銘柄の株価を定期的に監視する。そして暴落したら買う。
・ 高ROE企業であってもフリーキャッシュフローがマイナスの企業はパス!!
・ いい女には男と別れて落ち込んでいる瞬間に口説く。(ああっどうせ俺は最低だよ)
今日の一言(銀河英雄伝説より)
人妻とか要塞というモノは「下さい」とお願い
しても簡単にはもらえないモノですからな。
ワルター フォン シェーンコップ